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《财会月刊》 2017年27期
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超募、并购与公司经营绩效

李惠彬  黄相煜  曹国华  
【摘要】:超募会带来大量的自由现金流,因此部分上市公司使用超募资金进行并购,研究此情形下超募资金、并购对公司经营绩效的影响具有一定的现实意义。以创业板上市公司为研究样本,实证检验超募资金、并购与公司经营绩效的关系,结果表明:使用超募资金进行并购存在大量自由现金流带来的代理问题,会降低公司经营绩效,并且超募率与公司经营绩效呈负相关关系,超募率越高,公司经营绩效越差。
【作者单位】重庆大学经济与工商管理学院;
【基金】:国家自然科学基金重点项目“制度环境、公司财务政策选择和动态演化研究”(项目编号:71232004)
【分类号】:F271;F275;F832.51
【正文快照】:
自1991年我国上海、深圳证券交易市场正式推出以来,首次公开发行(Initial Public Offering,简称IPO)的公司部分存在超募融资现象,即实际募得资金净额大于计划募集资金规模。2009年深圳证券交易所创业板推出后,市场超募融资现象更加明显。截至2012年10月9日,创业板356家上市公

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