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《财会通讯》 2010年09期
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上市公司定向增发研究述评

何丽梅  
【摘要】:本文通过梳理文献发现,国外学者主要通过定向增发折价、股价效应和业绩效应等对定向增发问题进行研究,提出监控理论、信息不对称理论、管理层控制理论、股东控制权理论和机会窗口理论。西方多数国家的定向增发股票均为折价发行,而且折价幅度通常高于公开增发和配股,而定向发行股票的短期公告效应通常为正,长期业绩表现则不甚理想,具体的表现和幅度依不同的投资者类别、不同的增发规模等而存在不同。本文认为,我国对定向增发的研究主要集中在其短期股价效应及增发折价上,将来还应采用较大样本对我国上市公司定向增发的真实动因、新政策对定向增发的影响以及不同市场环境下的定向增发行为进行更为全面深入的研究。
【作者单位】北方工业大学经济管理学院;
【分类号】:F832.51

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【引证文献】
中国期刊全文数据库 前4条
1 王秀丽;马文颖;;定向增发与利益输送行为研究——来自中国资本市场的经验证据[J];财贸经济;2011年07期
2 成璐媛;翟淑萍;;定向增发折价发行下大股东财富转移研究[J];会计之友;2012年02期
3 戴光子;;我国上市公司定向增发公告效应研究[J];现代商业;2010年30期
4 张曼蕾;姜伟;;浅析定向增发[J];科技资讯;2011年04期
中国硕士学位论文全文数据库 前8条
1 毕菡;定向增发资产注入中的利益输送问题探讨[D];江西财经大学;2010年
2 戴光子;我国上市公司定向增发公告效应的实证研究[D];东北财经大学;2010年
3 刘怡孜;利益输送和公司绩效视角下的中国定向增发实施效果研究[D];华东师范大学;2011年
4 张炳军;A股上市公司选择非公开发行融资的原因及其对公司绩效的影响[D];中南大学;2010年
5 吴昊雯;上市公司定向增发中利益输送的成因与监管研究[D];吉林大学;2011年
6 陈鹏;大股东参与的上市公司定向增发折价研究[D];东北财经大学;2011年
7 李宇良;中国A股上市公司定向增发新股公告效应及影响因素的实证研究[D];东北财经大学;2011年
8 王娜娜;定向增发折价影响因素研究[D];西南财经大学;2011年
【参考文献】
中国期刊全文数据库 前3条
1 朱红军;何贤杰;陈信元;;定向增发“盛宴”背后的利益输送:现象、理论根源与制度成因——基于驰宏锌锗的案例研究[J];管理世界;2008年06期
2 章卫东;;定向增发新股、整体上市与股票价格短期市场表现的实证研究[J];会计研究;2007年12期
3 郑琦;;定向增发对象对发行定价影响的实证研究[J];证券市场导报;2008年04期
【共引文献】
中国期刊全文数据库 前10条
1 吴辉;;上市公司定向增发的利益输送研究[J];北京工商大学学报(社会科学版);2009年02期
2 何丽梅;蔡宁;;我国上市公司定向增发长期股价效应的实证研究[J];北京工商大学学报(社会科学版);2009年06期
3 邓康林;高扬;;企业集团整体上市的市场反应[J];财经科学;2010年11期
4 刘力;李广子;周铭山;;股东利益冲突、投资者情绪与新股增发折价[J];财经问题研究;2010年05期
5 冯丽霞;代杨杨;;内部资本市场缓解融资约束的实证研究[J];财会月刊;2009年12期
6 郭兰英;纪磊磊;侯增杰;;定向增发模式下整体上市企业财务绩效分析[J];财会月刊;2010年35期
7 鞠春光;;高新技术上市公司股权再融资问题研究[J];当代经济;2010年18期
8 王琨;;我国资本市场损害中小投资者的若干现象[J];当代经济;2011年09期
9 林锐;;上市公司定向增发注入资产的规制[J];福建金融;2010年01期
10 刘志新;马健;;基于异质信念的股权发行方式及其股价效应[J];系统工程;2011年01期
中国重要会议论文全文数据库 前5条
1 顾乃康;陈辉;;增发、配股费用影响因素分析[A];第三届(2008)中国管理学年会论文集[C];2008年
2 吴育辉;魏志华;吴世农;;定向增发的时机选择、停牌操控与控股股东掏空[A];第五届(2010)中国管理学年会——公司治理分会场论文集[C];2010年
3 陈涛;李善民;;支付方式、关联并购与收购公司股东收益[A];第五届(2010)中国管理学年会——金融分会场论文集[C];2010年
4 裘莹;宋英慧;安亚人;;定向增发对象类型对公司业绩的影响研究——来自我国A股上市公司的经验数据(2006~2010)[A];中国会计学会2011学术年会论文集[C];2011年
5 熊剑;陈卓;;大股东营私:定向增发与减持套利——来自中国上市公司的证据[A];中国会计学会2011学术年会论文集[C];2011年
中国博士学位论文全文数据库 前10条
1 李森;大股东“隧道挖掘”及其监管研究[D];山东大学;2008年
2 唐运舒;全流通进程中大股东侵害及中小投资者权益保护研究[D];合肥工业大学;2009年
3 陈政;大股东控制权私利与盈余管理研究[D];厦门大学;2009年
4 赵根;我国上市公司定向增发定价偏好及经济后果研究[D];西南财经大学;2009年
5 黄雷;基于终极控制权论的上市公司股权分置改革和公司治理研究[D];西南交通大学;2010年
6 徐焱军;中国上市公司盈余管理季度分布特征研究[D];暨南大学;2010年
7 邵志高;股权再融资中大股东产权侵占问题研究[D];华中科技大学;2010年
8 毕金玲;上市公司股权再融资方式选择研究[D];东北财经大学;2010年
9 刘建勇;我国上市公司大股东资产注入动因及经济后果研究[D];中国矿业大学;2011年
10 吴敏晓;基于市场交易视角的中国上市公司大股东行为研究[D];华东师范大学;2011年
中国硕士学位论文全文数据库 前10条
1 毕菡;定向增发资产注入中的利益输送问题探讨[D];江西财经大学;2010年
2 喻姝姝;定向增发新股对上市公司长期股票价格影响的实证研究[D];江西财经大学;2010年
3 彭江;我国A股市场定向增发股价效应及影响因素研究[D];江西财经大学;2010年
4 韩琳;我国上市银行高管薪酬与公司绩效实证研究[D];西北大学;2010年
5 俞佳;上市公司非公开发行价格影响因素的实证研究[D];杭州电子科技大学;2009年
6 骆育成;我国上市公司非公开发行股票价格特性的研究[D];暨南大学;2008年
7 陈亮;我国上市公司定向增发与利益输送问题研究[D];复旦大学;2008年
8 郑菁梅;定向增发认购者身份与信息披露关系的研究[D];暨南大学;2009年
9 王敏;定向增发整体上市法律规制研究[D];湖南师范大学;2009年
10 何茜;论上市公司再融资的法律规制[D];华中师范大学;2009年
【同被引文献】
中国期刊全文数据库 前10条
1 吴辉;;上市公司定向增发的利益输送研究[J];北京工商大学学报(社会科学版);2009年02期
2 何丽梅;蔡宁;;我国上市公司定向增发长期股价效应的实证研究[J];北京工商大学学报(社会科学版);2009年06期
3 李永俭,于亦文;基于虚拟定向增发流通股与回购安排下的全流通[J];商业研究;2005年06期
4 张力上;黄冕;;我国A股市场定向增发定价的实证研究[J];财经科学;2009年09期
5 邓康林;高扬;;企业集团整体上市的市场反应[J];财经科学;2010年11期
6 刘力;李广子;周铭山;;股东利益冲突、投资者情绪与新股增发折价[J];财经问题研究;2010年05期
7 王跃堂;我国证券市场资产重组绩效之比较分析[J];财经研究;1999年07期
8 何丹;王娜娜;;基于信息假说理论的上市公司定向增发折价研究[J];财会通讯;2009年33期
9 何丹;孙静华;;定向增发公告效应理论解释综述[J];财会月刊;2009年03期
10 冯丽霞;代杨杨;;内部资本市场缓解融资约束的实证研究[J];财会月刊;2009年12期
中国重要报纸全文数据库 前1条
1 李福祥;[N];中国证券报;2006年
中国博士学位论文全文数据库 前2条
1 赵根;我国上市公司定向增发定价偏好及经济后果研究[D];西南财经大学;2009年
2 于静;股权分置改革对中国证券市场的影响研究:从利益输送和公司绩效的视角[D];上海交通大学;2010年
中国硕士学位论文全文数据库 前10条
1 陈展;我国上市公司增发A股公告效应实证研究[D];浙江大学;2005年
2 朱为绎;上市公司增发前后会计业绩变化及其影响因素分析[D];暨南大学;2005年
3 李运锋;上市公司资产评估与大股东利益输送[D];西南财经大学;2007年
4 王京乐;中国上市公司定向增发A股实证研究[D];东北财经大学;2007年
5 姜志岗;我国A股上市公司定向增发问题研究[D];东北财经大学;2007年
6 姜海洋;定向增发公告效应的实证分析[D];华东师范大学;2008年
7 朱民武;中国上市公司股权再融资研究[D];暨南大学;2008年
8 赵舒婷;我国上市公司关联交易与大股东侵占问题研究[D];暨南大学;2008年
9 艾亮;A股非公开发行的实证研究[D];暨南大学;2008年
10 丁正武;后股权分置时期我国上市公司定向增发及其影响研究[D];复旦大学;2008年
【二级引证文献】
中国期刊全文数据库 前1条
1 吴敏;;浅议定向增发[J];中国证券期货;2012年04期
中国硕士学位论文全文数据库 前3条
1 宋金兰;我国上市公司定向增发公告效应及其影响因素研究[D];西北大学;2011年
2 成志策;所有权性质、资产注入与上市公司绩效研究[D];江西财经大学;2012年
3 黄建川;我国上市公司定向增发折价及其长期市场表现研究[D];北京交通大学;2012年
【二级参考文献】
中国期刊全文数据库 前10条
1 刘峰,贺建刚,魏明海;控制权、业绩与利益输送——基于五粮液的案例研究[J];管理世界;2004年08期
2 程书强;;机构投资者持股与上市公司会计盈余信息关系实证研究[J];管理世界;2006年09期
3 黄少安,张岗;中国上市公司股权融资偏好分析[J];经济研究;2001年11期
4 唐宗明,蒋位;中国上市公司大股东侵害度实证分析[J];经济研究;2002年04期
5 陆正飞,叶康涛;中国上市公司股权融资偏好解析——偏好股权融资就是缘于融资成本低吗?[J];经济研究;2004年04期
6 李增泉,余谦,王晓坤;掏空、支持与并购重组——来自我国上市公司的经验证据[J];经济研究;2005年01期
7 刘力,王汀汀,王震;中国A股上市公司增发公告的负价格效应及其二元股权结构解释[J];金融研究;2003年08期
8 吴江,阮彤;股权分置结构与中国上市公司融资行为[J];金融研究;2004年06期
9 陆建桥;中国亏损上市公司盈余管理实证研究[J];会计研究;1999年09期
10 田艺;王蕴珏;杨伟聪;;定向增发创造投资新机遇[J];证券导刊;2006年16期
【相似文献】
中国期刊全文数据库 前10条
1 徐寿福;;上市公司非公开发行研究述评[J];西部论坛;2011年03期
2 耿建新;吕跃金;邹小平;;我国上市公司定向增发的长期业绩实证研究[J];审计与经济研究;2011年06期
3 张炜;林茵;胡昭熙;;经济转型期证券理财新主题:掘金定向增发[J];国际金融;2011年08期
4 高佩;;我国上市公司定向增发研究文献综述[J];金融经济;2011年14期
5 张槟;;定向增发投资策略浅议[J];东方企业文化;2011年06期
6 王勇;;大股东控制下的股权再融资决策[J];浙江社会科学;2011年08期
7 毛小松;;上市公司定向增发市场反应的影响因素研究[J];财会通讯;2011年23期
8 汪超;;从定向增发中寻找超额收益[J];股市动态分析;2011年27期
9 张立栋;殷巧红;钟建;庄会友;;唐山港 低价定向增发 是否涉嫌利益输送[J];商品与质量;2011年13期
10 孟薇薇;;寻找市场被错杀的破增、破发类公司[J];商品与质量;2011年26期
中国重要会议论文全文数据库 前10条
1 吴育辉;魏志华;吴世农;;定向增发的时机选择、停牌操控与控股股东掏空[A];第五届(2010)中国管理学年会——公司治理分会场论文集[C];2010年
2 熊剑;陈卓;;大股东营私:定向增发与减持套利——来自中国上市公司的证据[A];中国会计学会2011学术年会论文集[C];2011年
3 裘莹;宋英慧;安亚人;;定向增发对象类型对公司业绩的影响研究——来自我国A股上市公司的经验数据(2006~2010)[A];中国会计学会2011学术年会论文集[C];2011年
4 韩晓舟;张玲;;上市公司定向增发的市场效应研究[A];中国会计学会高等工科院校分会2007年学术年会暨第十四届年会论文集[C];2007年
5 俞军;曹家和;;上市公司定向增发定价中的锚定效应[A];中国会计学会2011学术年会论文集[C];2011年
6 王磊彬;;企业外部融资与长期市场低绩效:现象、研究模型与解释[A];中国会计学会高等工科院校分会2010年学术年会论文集[C];2010年
7 王磊彬;;企业外部融资与长期市场低绩效:现象、研究模型与解释[A];中国会计学会第八届全国会计信息化年会论文集[C];2009年
8 应益荣;位媛媛;;上市公司增发股票的VPO嵌入方法[A];第七届中国不确定系统年会论文集[C];2009年
9 赵旭东;;从资本信用到资产信用——公司信用基础的检讨[A];中国商法年刊第三卷(2003)[C];2003年
10 李小军;王平心;;股利变动、经营业绩与信号假设[A];中国会计学会2006年学术年会论文集(中册)[C];2006年
中国重要报纸全文数据库 前10条
1 记者 高文婧;收益下降无忧 定增仍是A股最好机会之一[N];第一财经日报;2011年
2 江苏天鼎 秦洪;定向增发 再融资开闸后的流行色[N];中国证券报;2006年
3 余凯;海航定向增发28亿备战整体上市[N];民营经济报;2005年
4 本报记者 张歆;定向增发“高不成低不就” 深发展打包发债[N];证券日报;2008年
5 李慎;天津宏峰变身国恒:拟定向增发募集20亿元砸向地方铁路[N];证券日报;2008年
6 李阳丹;拟定向增发不超过5740万股[N];中国证券报;2008年
7 本报记者 敖虹;丰华股份定向增发存疑[N];21世纪经济报道;2008年
8 证券时报记者 罗平华;黔源电力定向增发引发质疑[N];证券时报;2008年
9 本报记者 袁玉立;“路演”无人捧场 南京医药定向增发黯然终止[N];证券日报;2008年
10 本报记者 张楠;凌钢股份定向增发获准[N];中国证券报;2008年
中国博士学位论文全文数据库 前10条
1 谢琳;上市公司的定向增发与股票收益研究[D];上海交通大学;2011年
2 赵根;我国上市公司定向增发定价偏好及经济后果研究[D];西南财经大学;2009年
3 Humera Shahid;中国上市公司股票增发、信息不对称和监管的问题研究[D];华中科技大学;2011年
4 张雪芳;可转换债券对公司市场价值的影响[D];浙江大学;2007年
5 杨靖;定向增发中的控股股东行为研究[D];清华大学;2010年
6 王磊彬;多次融资、长期市场反应与公司特征[D];西南财经大学;2010年
7 唐运舒;全流通进程中大股东侵害及中小投资者权益保护研究[D];合肥工业大学;2009年
8 马明;中国上市公司股份回购研究[D];天津大学;2009年
9 李文君;我国上市公司股权融资偏好研究[D];山东大学;2009年
10 毕金玲;上市公司股权再融资方式选择研究[D];东北财经大学;2010年
中国硕士学位论文全文数据库 前10条
1 宋金兰;我国上市公司定向增发公告效应及其影响因素研究[D];西北大学;2011年
2 王佳;我国沪市A股市场定向增发公告效应的市场分析[D];西南财经大学;2010年
3 谭熳;我国上市公司定向增发公告效应研究[D];北京工商大学;2010年
4 刘颖;我国上市公司定向增发经营绩效的实证研究[D];中央民族大学;2011年
5 乔露;定向增发与上市公司业绩[D];西南财经大学;2010年
6 王晓亮;我国上市公司定向增发长期股价表现研究[D];复旦大学;2010年
7 赵灿;上市公司大股东参与定向增发的长期市场反应研究[D];北京工商大学;2010年
8 戈玉娥;定向增发中大股东侵害中小股东利益问题研究[D];沈阳工业大学;2011年
9 陈海磊;上市公司定向增发的股价效应与影响因素分析[D];南京大学;2011年
10 吴法编;大股东认购行为与定向增发折价率的研究[D];暨南大学;2011年
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