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《商业研究》 2006年05期
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中国股市SEO后股票收益及公司业绩的双重长期弱势表现

陈科  董新春  
【摘要】:以中国股市于2000年和2001年间进行新股增发的33支A股股票为样本研究发现,增发后SEO股票无论是在投资收益方面还是在公司业绩方面,长期内都表现出显著的弱势现象。在进一步研究弱势表现的原因时发现,SEO前发行公司过度的盈余管理导致了发行后经营业绩的长期弱势表现;SEO前,投资者对即将增发的股票存在着系统性高估,SEO后的长期股票收益弱势是投资者根据发行后公司的实际业绩对原本过度乐观的预期逐步进行理性调整的结果。
【作者单位】南开大学金融工程学院 南开大学金融工程学院
【分类号】:F224

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【引证文献】
中国期刊全文数据库 前4条
1 袁显平;陈红霞;;可转换债券发行的长期股票市场价格绩效研究[J];商业研究;2010年12期
2 蒋卫平;刘新常;;我国A股增发长期市场表现的实证研究[J];中国集体经济(下半月);2007年09期
3 谢赤;刘畅;;新股定价效率的随机前沿分析:以SEO为例[J];求索;2008年05期
4 袁显平;柯大钢;;长期事件研究方法论——一个综述[J];数理统计与管理;2007年05期
中国博士学位论文全文数据库 前2条
1 李波;企业并购的价值评估研究[D];湖南大学;2009年
2 欧阳静波;外资并购的绩效研究[D];暨南大学;2010年
中国硕士学位论文全文数据库 前10条
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2 蔡泉;再融资对上市公司业绩影响分析[D];北方工业大学;2007年
3 刘新常;上市公司增发融资效率研究[D];湖南大学;2007年
4 蒲妮娜;上市公司第一大股东变更的财富效应分析[D];北方工业大学;2008年
5 刘畅;上市公司股权再融资定价效率研究[D];湖南大学;2008年
6 刘笑洋;深圳A股市场IPO长期弱势实证研究[D];西南财经大学;2008年
7 李胜男;上市公司SEO后业绩表现及其影响因素研究[D];湖南大学;2008年
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9 吴雪;我国上市公司股改前后股权再融资对业绩影响的实证研究[D];首都经济贸易大学;2010年
10 曹丹丹;生物制药类上市公司增发绩效研究[D];兰州大学;2010年
【参考文献】
中国期刊全文数据库 前1条
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【共引文献】
中国期刊全文数据库 前10条
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3 邓长荣;马永开;;中国证券市场三因素模型敏感系数稳定性和可预测性研究[J];电子科技大学学报(社科版);2006年03期
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6 王磊;;基于Fama-French方法的电力板块收益率的多因素分析[J];经营管理者;2011年10期
7 张普;吴冲锋;张名誉;;资产链、可交易价值与股票短期收益分析[J];重庆大学学报(社会科学版);2011年06期
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9 刘桂梅;杨晨;;金融危机下Fama-French多因子模型在中国债券市场的应用[J];浙江大学学报(理学版);2010年04期
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中国重要会议论文全文数据库 前2条
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2 劳兰珺;余沿福;;上市公司首次股利与股票长期收益——股利政策的信号传递效应检验[A];第三届(2008)中国管理学年会论文集[C];2008年
中国博士学位论文全文数据库 前10条
1 刘建和;中国股市价格形成机制研究[D];浙江大学;2004年
2 王晓国;我国证券投资基金业绩的评价模型与实证研究[D];中南大学;2004年
3 杜俊涛;我国证券市场新股抑价与长期弱势研究[D];重庆大学;2004年
4 任开宇;沪深股市风格投资:适用性、周期性和转换策略[D];吉林大学;2004年
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6 朱曦;沪深A股市场惯性效应和反转效应研究[D];上海交通大学;2008年
7 罗登跃;流动性与资产定价:基于中国证券市场的研究[D];天津大学;2007年
8 贺炎林;我国股市横截面收益特征及成因研究[D];天津大学;2007年
9 刘睿;商业银行操作风险度量研究[D];天津大学;2007年
10 王啸;证券分析师选股的投资价值研究[D];复旦大学;2008年
中国硕士学位论文全文数据库 前10条
1 王鑫;引入卖空机制的量化投资研究[D];上海交通大学;2011年
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5 宋云飞;房地产上市公司投资价值的实证研究[D];对外经济贸易大学;2006年
6 朱毅;中国证券市场中分析师推荐股票的盈利能力分析[D];吉林大学;2006年
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8 张勇;DFA下我国产险公司权益型资产定价模型的比较研究[D];湖南大学;2006年
9 付金花;投资风格变异及其对基金绩效的影响研究[D];湖南大学;2006年
10 王雨飞;基于遗传算法的CVaR模型研究[D];西安电子科技大学;2007年
【同被引文献】
中国期刊全文数据库 前10条
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4 宋增基,张宗益;上市公司融资效率实证分析[J];商业研究;2003年05期
5 黄新建,张宗益;中国上市公司配股中的盈余管理实证研究[J];商业研究;2004年16期
6 宋力,胡颖;上市公司股权结构与再融资行为研究[J];商业研究;2004年18期
7 李志军;外资并购境内企业特点分析[J];商业研究;2005年10期
8 杨柏;上市公司增发新股机制的经济学分析[J];商业研究;2005年12期
9 邵志高,邱玉莲;公司目标二元化——我国上市公司频繁增发新股①的根本原因[J];商业研究;2005年15期
10 刘晓静;;中国利用外资发展历程与当前投资环境[J];财经界;2007年07期
中国重要会议论文全文数据库 前2条
1 罗党论;唐清泉;;市场环境与控股股东“掏空”行为研究——来自中国上市公司的经验证据[A];中国会计学会2006年学术年会论文集(中册)[C];2006年
2 杨淑娥;韩志丽;;民营金字塔结构下控制性少数股东隧道效应研究——来自我国上市公司的经验证据[A];中国会计学会2006年学术年会论文集(中册)[C];2006年
中国重要报纸全文数据库 前1条
1 国通证券上海研究部 汪海宁;[N];中国证券报;2001年
中国博士学位论文全文数据库 前10条
1 吴进良;中国改革中的企业并购问题研究[D];西南财经大学;2000年
2 徐兆铭;企业并购:理论研究与实证分析[D];东北财经大学;2003年
3 杜俊涛;我国证券市场新股抑价与长期弱势研究[D];重庆大学;2004年
4 唐琨;IPO长期绩效表现实证研究[D];对外经济贸易大学;2004年
5 王一平;上市公司发行可转换债券后绩效变化趋势及成因研究[D];西南财经大学;2005年
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7 田静;中国A股上市公司应计质量实证研究[D];厦门大学;2006年
8 刘志强;上市公司并购绩效及其影响因素的实证研究[D];吉林大学;2007年
9 江洪波;中国A股IPO价格行为研究[D];上海交通大学;2007年
10 唐康德;我国上市公司可转换债券融资选择及绩效研究[D];华中科技大学;2006年
中国硕士学位论文全文数据库 前10条
1 廖欣然;上市公司经营业绩评价研究[D];西南财经大学;2000年
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8 夏淑宜;EVA评价指标的研究[D];华中科技大学;2004年
9 刘俊;西部中小上市公司EVA对资本结构影响实证研究[D];四川大学;2005年
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【二级引证文献】
中国期刊全文数据库 前10条
1 何丽梅;蔡宁;;我国上市公司定向增发长期股价效应的实证研究[J];北京工商大学学报(社会科学版);2009年06期
2 袁显平;陈红霞;;可转换债券发行的长期股票市场价格绩效研究[J];商业研究;2010年12期
3 谢赤;欧辉生;周竟东;;基于随机前沿分析的SEO定价效率影响因素研究[J];当代经济科学;2009年06期
4 张丽;王永慧;林甦;;利率变动对地产板块的影响研究——基于事件研究法的实证分析[J];中国管理信息化;2010年17期
5 李曌彧;孟俊婷;;国内有关企业并购财富效应的研究文献回顾[J];金卡工程(经济与法);2009年07期
6 张红梅;刘玉芬;;事件研究中度量正常收益率的新方法[J];统计与决策;2010年06期
7 庞晓波;呼建光;;日历时间组合法的并购公司股东长期财富效应研究[J];求索;2012年02期
8 张苏林;王岩;;事件研究法的改进:基于违约距离的评判[J];西南石油大学学报(社会科学版);2012年02期
9 谢赤;欧辉生;周竟东;;基于企业价值与发行特征的定向增发定价效率研究[J];湘潭大学学报(哲学社会科学版);2010年03期
10 张红梅;;卷烟销售网络建设的营销增长效应[J];中国统计;2009年06期
中国重要会议论文全文数据库 前2条
1 张红梅;;贵州省卷烟销售网络建设的营销增长效应实证分析[A];第三届(2008)中国管理学年会论文集[C];2008年
2 陈锐;;传播研究方法探讨:从事件分析到案例研究[A];中国传媒大学第四届全国新闻学与传播学博士生学术研讨会论文集[C];2010年
中国博士学位论文全文数据库 前3条
1 汤志强;股权结构与公司价值相关性的研究[D];天津大学;2010年
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3 李锋;主权财富基金的经济效应研究[D];浙江大学;2011年
中国硕士学位论文全文数据库 前10条
1 程果;吸收合并中的会计寻租研究[D];重庆理工大学;2010年
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3 邓伟平;沪深交易所权证上市及交易对标的股票价格影响的实证研究[D];西南大学;2009年
4 杨宝章;IPO巨额资金冻结的分流效应对股指影响的实证研究[D];西南财经大学;2009年
5 刘安雄;金融危机背景下沪港两市联动性研究[D];西南财经大学;2009年
6 闫子英;认购权证的发行与到期对标的股票价格的影响分析[D];首都经济贸易大学;2010年
7 孙川淇;A股与H股市场IPO效率研究[D];吉林大学;2010年
8 郑重;我国上市公司大股东自愿承诺效应分析[D];西北大学;2010年
9 李曌彧;政府干预下企业并购的长期财富效应研究[D];天津商业大学;2010年
10 赵英;地方政府干预对地方国有上市公司并购绩效的影响[D];苏州大学;2010年
【二级参考文献】
中国期刊全文数据库 前1条
1 范龙振,胡畏;深圳股市价格运动可预测性的研究[J];系统工程学报;2001年06期
【相似文献】
中国期刊全文数据库 前10条
1 来志勤;;股票收益与通货膨胀悖论及其原因[J];经济论坛;2011年06期
2 黄新建;王婷;;政治关联、经营业绩与贷款续新——基于中国上市公司的实证研究[J];系统工程理论与实践;2011年05期
3 梁力文;;基于SVAR模型看我国总需求与总供给的传导机制[J];企业研究;2011年16期
4 徐鹏;;基于VaR-GARCH模型的沪深指数实证分析[J];中国证券期货;2011年08期
5 刘丽梅;;煤矿企业经营者 激励机制的探讨[J];安徽科技;2011年05期
6 郭国峰;郑召锋;;国际能源价格波动对中国股市的影响——基于计量模型的实证检验[J];中国工业经济;2011年06期
7 伍思敏;吴淦洲;梁国业;;基于模糊收益率的CAPM实证检验[J];价值工程;2011年25期
8 秦伟伟;张晓东;;资本资产定价模型在我国创业板市场的实证检验[J];商业时代;2011年22期
9 刘翔;;试析注会师对公司收入作假手段的识别与审计措施[J];黑龙江科技信息;2011年21期
10 杨朝军;王灵芝;;流动性水平、流动性风险对资产收益的影响——来自沪深股市的经验证据[J];系统管理学报;2011年04期
中国重要会议论文全文数据库 前10条
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2 李小军;王平心;;股利变动、经营业绩与信号假设[A];中国会计学会2006年学术年会论文集(中册)[C];2006年
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4 王永海;胡滨;;高管变更、经营业绩与审计意见[A];中国会计学会2007年学术年会论文集(下册)[C];2007年
5 李从珠;李祥君;;证券市场上市公司财务指标的统计分析[A];Optimization Method, Econophysics and Risk Management--Proceedings of CCAST (World Laboratory) Workshop[C];2001年
6 ;国资委:四项指标考核中央企业负责人业绩[A];中国物流与采购联合会会员通讯总第33期-52期(2003年2月-12月)[C];2003年
7 孙文合;李华;田岗;;基于“三性”、杜邦模型和CAMEL体系的业绩评价——来自2004年我国商业银行财务数据的实证分析[A];中国会计学会2005年学术年会论文集(下)[C];2005年
8 朱铎军;;房地产开发企业财务状况及经营业绩评价体系的探讨[A];纪念房地产开发会计学术委员会成立十周年论文集[C];2004年
9 孙兴哲;庄新玲;;股票流动性对收益率波动性的影响[A];2006中国控制与决策学术年会论文集[C];2006年
10 王鹏;;管理审计在铁路运输企业经营业绩评价中的应用[A];2008年科技学术研讨年提速安全与和谐铁路论文集[C];2008年
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6 通讯员 戴军武;二十五局集团严格考核经营业绩[N];中国铁道建筑报;2005年
7 沈则瑾;中国石化 去年取得良好经营业绩[N];经济日报;2003年
8 通讯员 吴明;陕西电力前10月经营业绩良好[N];中国电力报;2008年
9 记者 程凤;农行经营业绩稳步提升[N];巴彦淖尔日报(汉);2009年
10 张旭;罗氏去年经营业绩稳步增长[N];中国医药报;2009年
中国博士学位论文全文数据库 前10条
1 王小泳;基于现金分红的股票收益率与公司投资政策研究[D];华中科技大学;2012年
2 白云霞;控制权转移、资产收购与公司业绩[D];厦门大学;2004年
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4 宋洋洲;中国上市公司经营业绩动态的实证研究[D];南京大学;2001年
5 马磊;高管更换、公司业绩与治理机制[D];山东大学;2008年
6 朱红军;高级管理人员更换的原因与经济后果[D];上海财经大学;2002年
7 谢卫东;股票市场波动性、传导机制与风险机制的计量研究[D];吉林大学;2007年
8 陈文静;我国费雪效应的非参数检验[D];华中科技大学;2008年
9 徐军辉;政府监管与股权再融资效率[D];暨南大学;2007年
10 杨勇;政府主导下的公司治理研究:来自我国上市公司CEO更换的证据[D];中国科学技术大学;2009年
中国硕士学位论文全文数据库 前10条
1 刘嫣;上市公司总经理变动与经营业绩关系的实证研究[D];浙江工商大学;2008年
2 朱秀丽;亏损上市公司高管更换对企业经营业绩的影响[D];上海财经大学;2004年
3 王波;我国上市公司连锁药店经营现状分析及评价[D];四川大学;2007年
4 徐瑜;我国上市公司无形资产与经营业绩相关性研究[D];江苏大学;2009年
5 孙燕;我国中小企业板上市公司IPO前后经营业绩变化及原因分析[D];东北财经大学;2010年
6 郝汾平;我国企业经营业绩评价系统的构建[D];对外经济贸易大学;2000年
7 张珍;建立中国石化XX石油局战略经营业绩评价指标体系的探索[D];西南财经大学;2005年
8 叶艳;影响抽水蓄能电站经营业绩主要因素的理论与实证研究[D];华北电力大学(北京);2006年
9 滕克;我国上市公司增发前后业绩变化及其成因分析[D];青岛大学;2006年
10 曹蓉蓉;上市公司高级管理人员更换与经营业绩的实证研究[D];东南大学;2006年
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