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《比较管理》 2011年01期
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市场反应、股价同步与股权分置改革的有效性

雷光勇  赵永辉  
【摘要】:我国于2005年启动了股权分置改革,旨在消除影响中国资本市场可持续发展的制度性缺陷,恢复与改善资本市场的功能体系。本文以沪深A股上市公司的财务信息为基础,利用理论分析和实证检验对股权分置改革的效果进行综合评价。通过建立市场反应模型和股价同步模型对股改的政策效果进行评价,结果表明:股改后公司信息的透明度和决策有用性得到提高,大股东利益与中小股东利益趋于一致,公司治理结构的运行效率得以提高,资本市场功能得到显著改善;股改后中国资本市场股价波动的同步性趋向减弱,公司特质信息将越来越丰富,公司透明度得到提高,投资者利益因此得到更有效保护。

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