| | | | | 第一大股东对公司治理、企业业绩的影响分析 | | | 徐晓东;陈小悦 | | | 本文以 1 997年以前在中国上市的 50 8个上市公司 1 997— 2 0 0 0年 4年间的2 0 3 2个观察值为样本 ,研究了第一大股东的所有权性质、第一大股东的变更对公司治理效力和企业业绩的影响。本文的研究发现 ,上市公司第一大股东的所有权性质不同 ,其公司业绩、股权结构和治理效力也不同。第一大股东为非国家股股东的公司有着更高的企业价值和更强的盈利能力 ,在经营上更具灵活性 ,公司治理的效力更高 ,其高级管理层也面临着更多的来自企业内部和市场的监督和激励。另外 ,本文的研究还发现 ,对于不同性质的公司 ,第一大股东的变更带来的影响也有所不同 ,但基本上都是正面的。第一大股东的变更有利于公司治理效力的提高 ,有利于公司规模的扩大和管理的更加专业化。本文的研究为国有股减持和股权多元化提供了经验证据 ,论证了控制权转移市场对深化改革和完善公司治理的重要性
【作者单位】：清华大学经济管理学院 100084
(徐晓东);清华大学经济管理学院 100084(陈小悦)
【关键词】：第一大股东;所有权性质;公司治理;企业业绩
【分类号】：F276.6
【DOI】：cnki:ISSN:0577-9154.0.2003-02-006
【正文快照】：
当前我国经济发展所面临的主要问题仍然是国有经济的战略性改组和调整。在上市公司国有经济的战略性改组和调整中 ,如何认识第一大股东的地位和作用 ,第一大股东的所有权性质、第一大股东的变更对公司治理和企业业绩会产生什么样的影响等 ,已成为当前人们关注的核心问题。然而 | | |
| | |  推荐 下载CAJ全文  下载PDF全文 | | | CAJViewer7.0阅读器支持所有CNKI文件格式，AdobeReader仅支持PDF格式 | | | | Analysis on the Largest Shareholders' Impact on Corporate Governance and Performance | | | Xu Xiaodong & Chen Xiaoyue (School of Management;Tsinghua University) | | | This paper studies the relationships between the largest shareholders and the effectiveness of corporate governance. For 508 listed firms over the 1997-2000 period in China, we find that firms under the control of the government shareholder have lower value, poorer firm performance and weaker governance than the comparable firms under the control of a non-government shareholder; the change of the controlling shareholders is propitious to the improvement of governance effectiveness, scale economics and more professional management. The results suggest that the decreasing of state shares and the increasing control markets are playing an important role in improving firm reforms and corporate governance.
【Keyword】：the largest shareholders;ownership structure;corporate governance;firm performance |
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