| | | | | 中国均衡实际有效汇率:一个总量一般均衡分析 | | | 卜永祥,Rod Tyers | | | 亚洲金融危机时期中国实行事实上的盯住美元制度 ,同时亚洲各国的汇率水平进行了重新调整。本文探讨在亚洲金融危机以前及危机期间中国实际有效汇率的“均衡”水平。假定一系列不同的贸易差额 ,我们运用扩展了的Devarajan Lewis Robinson三商品一般均衡模型估计均衡实际有效汇率的不同时间路径。模型的关键要素是要有进口品和出口品价格指数的时间序列资料。鉴于这些价格指数从其他渠道无法获得 ,作者利用贸易数字构造了这些指数。研究发现在亚洲金融危机之前的 4年内中国的实际有效汇率低于均衡汇率 ,这部分地缘于外汇储备的快速累积。与事实相反 ,如果假设在此期间 ,每年不超过 1 0 %的出口收入转化为外汇储备 ,则中国的实际有效汇率将会比现在高 5%到 1 2 %
【作者单位】：中国人民银行研究局!100037(卜永祥);澳大利亚国立大学经济与商务系(Rod Tyers)
【关键词】：实际有效汇率;均衡;低估;外汇储备
【分类号】：F832.6
【DOI】：cnki:ISSN:0577-9154.0.2001-06-002
【正文快照】：
一、引 言一些研究者认为在 2 0世纪 90年代的后 5年 ,中国事实上的盯住升值中的美元的汇率制度在亚洲金融危机时期稳定了中国的金融要素流动 ①。这种相当于盯住汇率的汇率制度导致了中国对大多数亚洲出口竞争国名义汇率和实际汇率的大幅升值 ②。这种实质上的盯住汇率制度己受到人们的质疑 ③,这样与之相联的中国实际有效汇率的波动突显确定“均衡”实际有效汇率的必要性 ,以及为实现均衡汇率制定出一套综合的宏观经济政策的必要性。此前对中国实际汇率的研究包括Ｃｈｏｕ和Ｓｈｉｈ(1 998)的研究。他们考察了根据购买力平价计算的均衡汇… | | |  推荐 CAJ下载  PDF下载 | | | CAJViewer7.0阅读器支持所有CNKI文件格式，AdobeReader仅支持PDF格式 |
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